10月24日晚間，貴州百靈披露2025年三季度報告，數據顯示，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.02億元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤5681.44萬(wàn)元。其中，公司前三季度經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)纛~大幅增長(cháng)至5.36億元，第三季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤等多項核心經(jīng)營(yíng)指標同比正向增長(cháng)，公司整體經(jīng)營(yíng)發(fā)展持續向好。
報告期內，貴州百靈積極應對市場(chǎng)變化，通過(guò)深挖產(chǎn)品價(jià)值、強化科研創(chuàng )新、完善營(yíng)銷(xiāo)體系等舉措，增強公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的內生動(dòng)力，并不斷加強海外布局、對外投資，積極探索“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”。進(jìn)入第四季度傳統醫藥消費旺季，公司感冒類(lèi)、心腦血管類(lèi)等產(chǎn)品有望進(jìn)一步放量。
大單品戰略強勢突圍
多元化創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)
在醫?？刭M持續深化、集采范圍不斷擴大等多重壓力作用下，醫藥行業(yè)正迎來(lái)“大浪淘沙”的關(guān)鍵時(shí)期。國家統計局數據顯示，2025年前三季度，規模以上醫藥制造業(yè)增加值同比增長(cháng)2.1%，中西藥品類(lèi)商品零售額同比增長(cháng)1.3%，兩項指標增速較上年同期均有所回落，且低于規上工業(yè)、社零整體增長(cháng)水平。面對行業(yè)深度變革，貴州百靈正以“產(chǎn)品力筑基+研發(fā)力突圍”加速破局。
一是持續深挖單品潛力，筑牢品牌“護城河”。報告期內，貴州百靈持續推進(jìn)大單品戰略，銀丹心腦通軟膠囊保持良好增長(cháng)態(tài)勢，有力拉動(dòng)公司品牌勢能提升。作為心腦血管疾病治療領(lǐng)域常用藥，該產(chǎn)品已覆蓋全國超2.4萬(wàn)家基層公立醫療機構，年銷(xiāo)量達5000萬(wàn)盒，年服務(wù)患者2000萬(wàn)人次。據米內網(wǎng)數據，今年上半年銀丹心腦通軟膠囊躋身中國鄉鎮衛生院和城市社區市場(chǎng)中成藥品牌榜，分別位列第6、第13，尤其在鄉鎮衛生院市場(chǎng)藥品銷(xiāo)售額同比下滑7.55%的情況下，仍實(shí)現6.48%的逆勢增長(cháng)，展現出強勁市場(chǎng)競爭力。
與此同時(shí)，以“百靈鳥(niǎo)”品牌為核心，貴州百靈已構建起覆蓋感冒、胃腸、骨科、兒科、婦科等領(lǐng)域的“品類(lèi)集群”，并通過(guò)實(shí)施“一品一策”戰略，深挖咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒、雙羊喉痹通顆粒等產(chǎn)品市場(chǎng)潛力，進(jìn)一步夯實(shí)其發(fā)展韌性，筑起一道穿越周期的品牌護城河。此外，公司正綜合考慮生產(chǎn)成本、市場(chǎng)需求等因素，逐步優(yōu)化核心品種價(jià)格體系，此舉有望提升公司整體毛利率，進(jìn)一步增強公司的盈利能力和盈利質(zhì)量。
二是加速推進(jìn)科研攻關(guān)，激發(fā)創(chuàng )新“活水源”。長(cháng)期以來(lái)，貴州百靈聚焦代謝性疾病、惡性腫瘤等重大臨床需求領(lǐng)域，多個(gè)研究方向并行推進(jìn)，階段性成果持續落地。繼去年底獲批開(kāi)展糖尿病視網(wǎng)膜病變的Ⅲ期臨床后，10月15日，糖寧通絡(luò )片再次獲批開(kāi)展用于2型糖尿病的臨床試驗。圍繞該項目，公司已實(shí)現覆蓋糖前干預、糖尿病治療、并發(fā)癥治療（糖網(wǎng)、糖足、糖腎）等糖尿病全周期研發(fā)布局，并積極開(kāi)展基于中醫藥治療糖尿病系列共病作用機制的AI智能模型和量子算力技術(shù)研究。
今年9月，“注射用甲磺酸普依司他”治療復發(fā)難治彌漫大B細胞淋巴瘤（R/R DLBCL）適應癥的關(guān)鍵Ⅲ期臨床試驗順利完成試驗組、對照組首例受試者入組。該產(chǎn)品憑借優(yōu)異的臨床數據表現，已被國家藥監局藥審中心納入附條件上市的審評路徑，有望成為全球首個(gè)單藥治療R/R DLBCL的高選擇性HDAC抑制劑，對應的潛在市場(chǎng)超百億元。
直營(yíng)制改革成效顯著(zhù)
外延式布局多點(diǎn)開(kāi)花
近年來(lái)，為優(yōu)化銷(xiāo)售模式、提升銷(xiāo)售效能，貴州百靈持續推進(jìn)直營(yíng)制改革并取得顯著(zhù)成效，改革地區銷(xiāo)售利潤實(shí)現了穩步增長(cháng)。截至目前，公司直營(yíng)制改革已累計完成15個(gè)省份。報告期內，公司銷(xiāo)售回款力度持續加強，經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)纛~大幅增長(cháng)1336.86%至5.36億元。后續，公司將持續深化改革，擴大直營(yíng)模式覆蓋范圍，并通過(guò)股權激勵計劃，進(jìn)一步提高營(yíng)銷(xiāo)團隊人效，推動(dòng)銷(xiāo)量與利潤的雙豐收。同時(shí)，公司營(yíng)銷(xiāo)中心細分出七個(gè)事業(yè)部，規劃并構建全新的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)體系，將聚焦不同核心品種制定專(zhuān)屬方案，實(shí)現精細化運營(yíng)與科學(xué)管理，不斷提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，夯實(shí)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的基本面。
國際市場(chǎng)布局方面，貴州百靈通過(guò)設立營(yíng)銷(xiāo)中心海外事業(yè)部，以及在中國澳門(mén)、橫琴設立中藥海外貿易公司和中藥研發(fā)中心等，探索中藥產(chǎn)品及品牌“走出去”路徑，并嘗試在中亞、東南亞及葡語(yǔ)國家等對傳統醫藥較為友好的區域展開(kāi)首輪布局。目前，公司銀丹心腦通軟膠囊、膽炎康膠囊等六款產(chǎn)品已在土庫曼斯坦、巴西、新加坡等國家完成藥品注冊，并形成銷(xiāo)售。同時(shí)，公司還在烏茲別克斯坦、泰國、馬來(lái)西亞、中國香港和中國澳門(mén)等中醫藥傳統優(yōu)勢市場(chǎng)開(kāi)展咳速停糖漿、雙羊喉痹通顆粒等其它苗藥品種的注冊，已與當地多家醫藥商業(yè)企業(yè)達成中醫藥銷(xiāo)售合作協(xié)議。
在保持“內生式”穩健增長(cháng)的同時(shí)，貴州百靈對外投資布局不斷取得正向反饋，先后入股云南植物藥業(yè)、重慶海扶科技、成都賾靈生物等優(yōu)質(zhì)公司，已形成了“優(yōu)勢互補、資源共享、攜手共進(jìn)”的協(xié)同發(fā)展路徑，進(jìn)一步打開(kāi)公司業(yè)績(jì)成長(cháng)空間。今年10月，重慶海扶科技原創(chuàng )的聚焦超聲消融技術(shù)獲得全球婦產(chǎn)領(lǐng)域最高級別學(xué)術(shù)組織的權威認可，正式被納入國際《子宮肌瘤診斷和治療臨床指南》。目前，海扶刀系列設備已在國內3000多家醫療機構及共建“一帶一路”國家的80余家海外醫療機構安裝使用，占全球聚焦超聲治療設備三分之一的市場(chǎng)份額。
業(yè)內分析人士指出，當前，國家大力促進(jìn)中醫藥傳承創(chuàng )新發(fā)展，持續優(yōu)化審評審批流程，進(jìn)一步加快中藥新藥上市，同時(shí)基藥目錄調整有望延續向中藥（民族藥）方向傾斜的趨勢，疊加中醫藥出海政策落地，貴州百靈等具備獨家品種、創(chuàng )新基因、渠道優(yōu)勢與國際化能力的中藥企業(yè)將迎來(lái)更大發(fā)展機遇。